Olivér nem költ öccse, Orlando neveltetésére, mert gyűlöli. Rosalinda, a száműzött herceg lánya Frigyes udvarában él unokatestvérével, Céliával. Orlando kiáll a birkózóbajnokkal, a lányok sem tudják lebeszélni. Orlando győz. Rosalinda és Orlando egymásba szeretnek. Frigyes elűzi Rosalindát, mert nem bízik benne. Rosalinda és Célia álruhában és álnéven menekülnek az udvari bolonddal. Hosszas vándorlás után megérkeznek az ardeni erdőbe, ahol a száműzött herceg él. A birkózóbajnok legyőzése után Orlando is vándorbotot ragad s összetalálkozik a száműzött herceggel. Orlando találkozik a férfiruhába öltözött Rosalindával s azontúl szerelmespárt játszanak, majd játékból össze is házasodnak. Phoebe pásztorlány beleszeret a fiú-Rosalindába. Megjelenik az erdőben Oliver s elmeséli, hogy Orlando megmentette az életét. Oliver és Célia egymásba szeretnek. Rosalinda leleplezi magát, így a herceg rátalál a lányára, Orlando a szerelmére, a pásztorlány pedig mégiscsak a pásztorhoz megy feleségül. Frigyes herceg hadat indít, de aztán úgy dönt, megbocsát a száműzötteknek s mindannyian hazatérhetnek.